신뢰와 안전

GGU은 1 미국 달러 상당 금 + 금을 사용하여 단기 주문을 헤지하여 시장 중립 노출을 구축합니다. 메커니즘의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 금 현물 측면: 1 GGU의 각 주조는 1 미국 달러에 해당하는 금의 장기 노출에 해당합니다. 계약 재무부는 헤징 작업을 위한 자본 기반으로 위험 준비금 계정을 가지고 있습니다. 특별 계정의 자금은 계약 수수료 수입의 정기적인 발생에서 나오며 발생 비율에는 거버넌스 상한이 있으며 GGT 기초 금 자산을 사용할 수 없습니다.

• 금 매도 주문 헤징 종료: 금 가격 변동을 헤지하기 위해 계약은 금 매도 주문(현물 매도 또는 파생 상품 매도)의 역 포지션을 설정하여 금 매수 및 매도 주문이 시장 중립 조합을 형성합니다. GGU 미국 달러 가치는 1 미국 달러로 안정화됩니다. 승인된 시장 조성자의 유동성 지원과 유동성 풀의 재조정으로 보완됩니다. 파생상품 헤징은 크기 한도 및 마진 약정을 승인하고 공개하기 위한 DAO 거버넌스 투표의 대상입니다.

• 헤징 비율 및 초기 노출(진실하게 공개됨): 단기 주문 증거금은 위험 준비금 계좌의 정기적인 적립에서 비롯됩니다. 계약 초기 수수료 수입은 0에 가깝습니다. 보유고가 부족할 경우GGU 초기 단계에서 완전한 헤징을 이룰 수 없으며, 금 가격 변동에 따라 달러 가치가 변동될 수 있습니다.1 미국 달러; 이 계약은 준비금이 누적됨에 따라 헤징 비율을 점진적으로 높이고, 기존 준비금 한도 내에서 헤징을 수행하게 됩니다. 온라인에 접속할 때 완전한 헤징을 약속하지 않으며 헤징 비율이 특정 수준에 도달할 것이라고 약속하지도 않습니다. 준비금이 부족한 경우 실제 노출 및 헤징 격차는 정기적으로 커뮤니티에 공개됩니다.

• 권한 제약: 재무 운영은 다중 서명으로 서명되어야 하며 실행 팀은 재무 자산을 독립적으로 처분할 권한이 없습니다. 일일 헤징 규모 상한과 적립금 사용량 상한의 비율이 있으며, 한도를 초과하는 작업은 DAO 투표를 통해 별도로 승인되어야 합니다.

• 투명성: 재무부 및 준비금 계좌 주소는 체인에서 공개적으로 사용할 수 있으며 헤징 작업 및 준비금 규모는 정기적으로 커뮤니티에 공개됩니다.

• 거버넌스 속성: 편차 유발 임계값, 적립금 발생 비율, 일일 헤징 규모 상한과 같은 매개변수는 DAO 투표를 통해 조정될 수 있습니다(자세한 내용은 15.2 섹션 참조).

헤지 실행 및 책임 경계

헤징 작업은 GGU의 온체인 발행 메커니즘과 분리된 오프체인 실행 동작입니다. 책임 범위는 다음과 같습니다.

위험 공개: 변동성 억제 메커니즘은 단기적인 가격 변동을 진정시키도록 설계되었습니다. 현물 준비금 및 헤징 도구는 GGU 가격에 대한 어떠한 약속이나 보장도 하지 않습니다. 극단적인 시장 상황에서는 준비금이 완전히 헤징하기에 충분하지 않을 수 있으며 GGU 가격은 여전히 ​​크게 변동할 수 있습니다(자세한 내용은 14장 위험 경고 참조).

• 기본 자산은 CSOP Gold ETF(3030.HK)이며, 이는 펀드 지분을 보유하여 간접적으로 실물 금 노출을 얻습니다.

• 이 단계에서는 ETF의 성숙한 유동성, 보관 및 감사 시스템을 활용하여 신속한 발행과 기관 수준의 규정 준수를 달성합니다.

• 금ETF을 기준으로 보관 기관이 직접 보유하고 있는 실물 금괴(LBMA 적격 납품 기준)를 기초 자산으로 추가합니다.

• 점차적으로 "금ETF + 실물 금괴"의 복합 자산 기반을 형성하여 단일 펀드 상품에 대한 의존도를 줄이고 자산 보유의 직접성과 중복성을 강화합니다.

• 실제 금의 보관 방식, 매칭 대상 및 전환 일정은 DAO 거버넌스 투표를 통해 결정되고 사전에 커뮤니티에 발표됩니다.

• 기본 자산 구조의 조정은 1 GGT = 0.001 온스의 금 교환 비율을 변경하지 않으며 보유자의 기존 권리도 변경하지 않습니다.

어느 단계에 있든 GGT의 기본 자산은 품질 벤치마크로서 LBMA 표준을 기반으로 하며 정기적인 보증 보고서 및 감사 감독을 받아들입니다(자세한 내용은 5장 참조).

• 단일 거래에서 교환할 수 있는 최소 금 금액은 50,000 GGT(금 50 온스에 해당)입니다.

• 최소 상환 금액은 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

그림 3-1: GGT 골드 환매 프로세스

• 신청 시작: 보유자는 체인에서 금을 상환하기 위한 신청서를 제출하고 해당 금액 GGT(최소 상환 금액 이상)을 잠급니다.

• 규정 준수 검토: 계약은 신청자의 주소 KYT/KYA를 검토하여 상환 조건을 충족하는지, 해당 관할권에서 실제 금 배송을 허용하는지 확인합니다.

• 수수료 정산: 환매된 골드의 가치에 따라 처리 수수료가 부과됩니다(구체적인 요율은 실제 상황에 따라 달라질 수 있으며 DAO의 투표를 통해 조정될 수 있음). 이는 환매 금액에서 차감되거나 USDC/USDT에서 신청자가 별도로 지불합니다.

• 실물 배송: 계약서는 보관인이 해당 무게의 LBMA 표준 실물 금을 금고에서 배송하는 것을 조정하고 신청자가 선택한 배송 방법(셀프 픽업 또는 보험 운송)에 따라 배송을 완료합니다. 실제 금 배송은 골드바 사양, 최소 배송 단위 및 보관 방식의 영향을 받습니다. 단 몇 온스의 차이가 있는 경우 합의된 기준 가격에 따라 USDC/USDT에서 정산될 수 있습니다.

• 완료 확인: 보관/물류 서비스 제공자가 유효한 배송 증명서를 발급한 후 신청자가 서명을 완료하거나 환매 계약에 따라 배송이 완료된 것으로 간주되면 해당 GGT이 체인에서 파기되고 환매 프로세스가 종료됩니다.

• 신청서가 승인된 날부터 실제 금 배송은 영업일 10일(금고에서 직접 픽업) 또는 20영업일(목적지에 따라 보험 운송) 이내에 완료될 것으로 예상됩니다.

• 불가항력이나 극단적인 시장 상황이 발생할 경우 배송 기한이 연장될 수 있으며 적시에 계약 내용이 신청자에게 통보됩니다.

위에서 언급한 최소 상환 금액, 배송 시간 제한 등은 초기 매개 변수이며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다. 금 환매와 관련된 물류, 보험, 세금 등의 추가 비용은 신청자가 부담해야 합니다.

GGT 기본 자산은 독립된 마샬 제도 Series LLC(RWAfi DAO LLC - Series 2)로 분리됩니다. SPV는 GGT의 기본 자산만 보유하며 토큰 보유자, 관리인 및 필요한 서비스 제공자와의 계약을 제외하고는 어떠한 외부 계약도 보유하지 않습니다. master/series 구조의 인식과 관련하여 다양한 관할 구역의 법적 위험을 최소화하기 위해 이 일련의 직위는 장기 전략(long-only)만 구현합니다.

법적 구조는 파산 보호를 달성하기 위해 명확하게 설계되었습니다.

• 서비스 제공자 격리: SPV과 AXC(블록체인 서비스 제공자)은 법적으로 서로 독립적이며, AXC에 대한 청구는 SPV에 보유된 자산으로 확장되지 않습니다.

• 상호 책임 보호: GGT 기금은 마샬 제도 법률에 따라 별도의 대차대조표를 유지합니다. 펀드는 장기 전략을 실행하기 때문에 토큰 보유자의 잠재적 청구권은 시리즈의 사용 가능한 자산을 초과하지 않습니다. 향후 다른 일련의 자금이 확대되고 초과 부채를 발생시킬 수 있는 전략이 채택될 경우, 관할권 간 비인식 위험을 방지하기 위해 완전히 독립적인 Master DAO LLC이 설립될 것입니다.

• 보관 분리: 모든 자산의 수익적 소유권이 귀속됩니다 SPV. 관리인은 허가받은 신탁기관으로서 SPV 자산과 관리인의 자산이 법적으로 서로 분리되도록 보장합니다.

토큰은 보유자에게 기본 펀드에 대한 직접적인 지분이나 투표권을 부여하지 않지만 "이용 약관"과 "투자자 부록"은 모두 다음과 같이 규정합니다. 해당 법률, 관련 계약 문서, 청산 절차, 세금 및 채권자 권리 결산 순서에 따라 허용되는 한도 내에서 토큰 보유자는 관련 계약 약정에 따라 SPV 청산 시 보유 지분에 따라 SPV을 받을 수 있습니다. (청산 비용, 보관 비용, 미결제 부채 및 세금이 적용되며 법적 절차, 국경 간 집행 및 제한된 관할권 제한이 적용됩니다). 이 권리는 계약상 약정에서 발생하며 SPV의 지분이나 회원 이익에 대한 주장을 구성하지 않습니다. 청산 시 보유자가 이용할 수 있는 구체적인 구제책은 관할권 간 판례법에 따라 결정됩니다. 특정 상황에 대해서는 법률 전문가와 상담하시기 바랍니다.

제3자 유통 채널을 통해 제품에 액세스하는 사용자를 위해 AXC Labs은 라이선스 파트너 및 기타 KYB 감사 유통 파트너(예: 네오뱅크neobank 및 규제 거래소)를 활용하여 규정 준수를 보장합니다. 이러한 파트너는 해당 관할권 및 라이선스 요구 사항에 따라 최종 사용자 KYC/AML 정책을 시행할 책임이 있습니다.

GGD 프로토콜과 직접 상호 작용하는 사용자를 위해 AXC Labs은 다음을 포함하는 강력한 원칙 기반 내부 검토 프로세스를 통해 규정 준수를 보장합니다.

• 지갑 검사(KYT 및 KYA): 상환 채널과 같은 공식 프런트 엔드 및 프로토콜 입구에서 사용자 지갑은 OFAC 제재 목록 및 글로벌 위험 데이터베이스는 지갑 주소 및 거래를 실시간으로 검사하고, 고위험 개체를 필터링하고, 의심스러운 자금 흐름을 표시합니다. 체인의 계약 계층에는 전송 화이트리스트가 없으며 P2P 전송에 대한 준수 의무는 보유자 자신이 부담합니다.

• 관할권 제한: 미국, 중국 본토 또는 현재 UN 제재를 받고 있는 관할권에 위치한 사용자는 GGD 프로토콜과 상호 작용하는 것이 엄격히 금지됩니다. 이 정책을 사전에 시행하기 위해 GGD 프로토콜은 모든 제한 구역에 대한 IP 지리적 차단을 구현했습니다.

• 심사 성격에 대한 설명: 프로토콜 계층 KYT/KYA 심사 및 IP 지리적 제한은 주소 위험 심사 및 제한 구역 차단에만 사용되며 전통적인 금융 맥락에서 KYC, 투자자 적합성 평가 또는 적격 투자자 인증과 동일하지 않습니다.

• 제한 효과에 대한 설명: 프로토콜은 IP 지리적 차단, 주소 위험 검사 및 유통 채널 제한과 같은 조치를 채택하지만 체인의 자산 개방으로 인해 제한된 지역의 사용자가 비공식 채널(VPN, DEX, P2P 전송, 제3자 계약 상호 작용 등)을 통해 토큰을 접촉하거나 보유할 수 있습니다. 해당 사용자는 계약 상환, 담보 또는 거버넌스에 참여할 수 없으며 이로 인해 발생하는 법적 결과를 부담해야 합니다.

R_user = 1 + S_GGD_user ¼ S_GGD_total

• R_user: 사용자의 개인 채굴 비율 계수(GGD가 담보되지 않은 경우 R_user = 1.0)

• S_GGD_user: 현재 사용자가 약속한 GGD 수량(노드를 통해 약속된 부분 ≥ 0 포함)

• S_GGD_total: 전체 네트워크의 모든 사용자가 약속한 GGD의 총액(각 노드의 임계값 약속과 제3자 약속, 즉 사용자 약속과 노드 약속의 합계).

계층화 원칙: 사용자가 약속한 GGD에는 개인 요율 R_user만 들어가고, 노드가 약속한 GGD(한도 및 초과 부분 포함)에는 노드 기본 요율 R_node(7.5 구간)만 들어갑니다. 둘은 동일한 GGD에 대한 이중 이득을 피하기 위해 이익 계산을 반복하지 않습니다. 노드 스테이킹은 S_GGD_total의 분모에도 포함되므로 노드 스테이킹 규모가 증가하면 모든 사용자의 R_user이 희석됩니다(자세한 내용은 14.1 섹션 참조).

전 네트워크 GGD 스테이킹 총량 5,000,000개를 예로 들면:

참고: 위 표는 예시이며 실제 비율은 전체 네트워크에 약속된 GGD의 총액에 따라 동적으로 변경됩니다. 전체 네트워크의 총 담보량이 증가하면 기존 담보자의 비율이 희석되고 비율은 자연스럽게 감소합니다. 그렇지 않으면 증가합니다.

• 기본 공정성: GGD을 담보하지 않은 사용자의 비율은 항상 1.0이고 임계값 프리미엄이 없으며 모든 사용자가 동일한 출발선에 서 있습니다.

• 선형 투명성: 비율 증가는 전체 네트워크의 개인 서약 비율과 선형적으로 양의 상관관계가 있습니다. 규칙은 투명하며 실시간으로 확인할 수 있습니다.

• 비율 경쟁: 특정 사용자 비율의 증가는 다른 사용자 비율의 상대적 희석이며, 장기 보유 및 지속적인 스테이킹을 장려하기 위해 사용자 간의 비율 경쟁을 형성합니다 GGD.

• 동적 리밸런싱: 전체 네트워크의 총 담보량이 증가하면 기존 담보자의 비율이 희석되고 비율이 자연스럽게 감소합니다. 그렇지 않으면 증가하고 전체 네트워크의 서약 패턴에 따라 실시간으로 비율이 재조정됩니다.

• 경계: 수식에는 상한 매개변수가 포함되어 있지 않으며 비율 2.0에 수학적 상한이 있습니다. 사용자가 전체 네트워크에서 유일한 GGD 서약자인 경우에만(S_GGD_user = S_GGD_total) R_user는 2.0과 정확히 동일합니다. 경계 상황: 프로토콜이 처음 시작되면 S_GGD_total = 0, 모든 사용자 요금은 기본 값 1.0을 기준으로 계산됩니다. 또한 참고 사항: 단일 주소가 GGD의 대다수를 보유하고 담보하는 경우 해당 비율은 수학적 상한선에 따라 다르지만 소득 분배는 여전히 고도로 집중되며 거버넌스 집중의 위험이 있습니다(자세한 내용은 14장 위험 경고 참조).

• 단조성: R_user은 S_GGD_user에서 엄격하게 단조롭게 증가합니다. 전체 네트워크 내 다른 사용자의 담보 수량 S_GGD_other = S_GGD_total − S_GGD_user는 사용자가 결정을 내릴 때 외생 수량으로 간주되며 ∂R_user ¼ ∂S_GGD_user = S_GGD_other ¼ S_GGD_total² > 0 (S_GGD_user < S_GGD_total인 경우) 서약이 많을수록 비율이 높아집니다.

• 한계 감소: 단위 GGD의 절대 이율 이득은 S_GGD_other ¼ S_GGD_total²(일정하지 않음 1 ¼ S_GGD_total, 자체 비율이 0(거의 참)인 경우에만, 서약 금액이 증가함에 따라 감소합니다. 상대적인 증가 (ΔR ¼ R) 역시 담보량이 증가함에 따라 지속적으로 감소하며, 전체 네트워크의 총액이 클수록 동일한 담보량에 대한 이익이 작아져 자연적으로 감소하는 한계 마진이 형성됩니다.

• 제로섬(Zero-sum): 전체 네트워크의 모든 스테이킹 사용자의 비율 증분의 합 Σ(R_i − 1) = Σ(S_i ¼ S_GGD_total) = 1, 비율 증분 할당의 총량은 일정합니다. 노드 계층(R_node)에는 새 출력이 추가되지 않으며 각 노드 서브넷의 공유는 배수에 따라 재분배됩니다. 중첩 후에도 전체 네트워크 사용자의 총 생산량의 합은 여전히 E_day과 같습니다(보존에 대한 자세한 내용은 8.4.3 섹션 참조).

중요 참고 사항: 비율 경쟁은 사용자 간의 채굴 결과 분배 비율에만 영향을 미치며 전체 네트워크 채굴 풀에서 발행되는 총량에는 영향을 미치지 않습니다. E_day은 잠금 해제된 배치의 릴리스 곡선에 따라 결정되며(자세한 내용은 8.4.5 섹션 참조) 비율과는 아무런 관련이 없습니다. 개인 속도의 증가는 추가 생산량을 창출하는 대신 약속된 주식 단위당 더 높은 분배 가중치를 얻는 것을 의미합니다.

그림 7-1 : 개인 채굴률과 담보비율의 관계

GGD 서약 잠금 기간(15일)과 해제 시간(24시간)은 초기 매개변수이며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

• 비율: 초기 비율은 사용자 마이닝에 의해 생성된 10%이며 전체 네트워크에 걸쳐 통일됩니다.

• 출처: 서비스 수수료는 사용자의 추가 지불 없이 사용자의 GGD 채굴 생산량에 비례하여 공제됩니다. 사용자의 총 생산량에는 이미 노드 기본 요율R_node의 증폭이 포함되어 있으므로(8.4.3 섹션 참조) 노드가 더 많이 약속하고 사용자 출력이 높을수록 서비스 기본 요율이 더 커집니다.

• 관리 가능한 항목: 서비스 요금은 DAO 거버넌스 투표로 조정될 수 있습니다.

사용자의 일일 출력 20 GGD을 예로 들어 보겠습니다.

사용자 마이닝 일일 출력 20 GGD │ ├── 노드 서비스 수수료 10% ──► 노드 획득 2 GGD │ └── 사용자는 90%를 얻습니다. ──► 사용자는 18 GGD을 얻습니다.

• 서비스 수수료는 노드의 핵심 수입원을 구성하며, 노드가 서약 채널을 계속 유지하고 더 많은 사용자를 서약하도록 유도하도록 동기를 부여합니다 GGD.

• 노드의 사용자 규모가 크고 서약 금액이 높을수록 → 총 사용자 생산량이 많을수록 → 노드 서비스 수수료 수입이 높아져 긍정적인 순환을 형성합니다.

• 노드 서비스 속도는 DAO에 의해 균일하게 설정되며 각 노드마다 일관됩니다. 노드를 선택할 때 사용자는 노드의 서비스 품질, 안정성 및 생태학적 지원을 종합적으로 비교하여 최적의 노드를 선택할 수 있습니다.

• 노드는 추가 수입이나 보장된 수입을 약속할 수 없습니다. 노드 자체에서 제공하는 추가 인센티브는 프로토콜에 의해 보장되지 않습니다.

서비스 요금(10%)은 초기 매개변수이며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

R_node = 1 + min[(S_node_GGD − S_min) ¼ S_GGD_total ,κ]

• R_node: 노드 기본 요율 계수(서약 기준 금액만 R_node= 1.0인 경우);

• S_node_GGD: 이 노드가 현재 약속한 GGD의 총량(한도 약속 + 초과 약속).

• S_min: 노드 임계값 약속 금액, 초기 10,000 GGD;

• S_GGD_total: 네트워크 전체에서 사용자와 노드가 약속한 GGD의 총액(7.2.1 섹션과 동일한 분모)

• κ: 노드 속도 제한 매개변수, 초기 0.5, 즉 R_node의 수학적 상한은 1.5입니다.

전 네트워크 GGD 스테이킹 총량 5,000,000개를 예로 들면:

참고: 위 표는 예시입니다. 실제 비율은 전체 네트워크에 약속된 GGD의 총량에 따라 동적으로 변경됩니다. 전체 네트워크에서 담보된 총량이 증가하면 기존 노드의 비율이 희석되고 비율은 자연스럽게 감소합니다.

• 경계: 공식에는 상한 매개변수 κ = 0.5, R_node ∈ [1.0, 1.5]가 포함되어 있습니다. 노드 초과 약속 비율이 50%에 도달하면 상한선 1.5에 도달합니다.

• 단조성: R_node은 S_node_GGD까지 엄격하게 단조롭게 증가합니다(한도에 도달하지 않은 경우).

• 한계 감소(Marginal Decline): 노드 담보 금액이 증가함에 따라 GGD 단위의 비율 이득은 감소하고, 전체 네트워크의 총 담보 금액이 클수록 동일한 담보 금액에 대한 이익은 작아집니다.

• 임계값 중립성: 임계값 약속 금액S_min 자체는 금리 상승을 생성하지 않습니다. 임계값은 액세스 조건일 뿐이며 경쟁 우위를 구성하지 않습니다.

임계값(10,000 GGD), 한도 매개변수(κ = 0.5) 및 잠금 기간(90일)은 모두 초기 매개변수이며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

사용자의 실제 채굴 성과는 다음 네 가지 요소에 의해 결정됩니다.

사용자의 유효 담보 지분은 다음 공식에 따라 계산됩니다.

W_user = S × R_user

• S(유효 서약 수량): GGT이 서약된 경우 S가 서약 금액입니다. GGU이 약속된 경우 GGU 시장 가격은 매일 등가 가치 GGT로 변환된 다음 포함될 0.9 계수를 곱합니다. 즉, S = GGU 시장 가격 변환 GGT 수량 × 0.9;

• 스테이킹 방법(무제한 스테이킹만 해당): GGT/GGU 스테이킹에는 시간 제한 옵션이 없으며 무제한 스테이킹만 가능합니다. 언스테이킹은 스테이킹 후 언제든지 시작할 수 있습니다(언스테이킹은 24 시간으로 적립됩니다. 8.5 섹션 참조). 따라서 시간 가중치 보너스, 잠금 기간 및 조기 해제와 같은 약정이 없으며 담보 지분은 담보 금액과 개인 채굴 비율에 의해서만 결정됩니다.

• R_user (개인 채굴 비율): = 1 + 사용자 서약 GGD 전체 네트워크의 총 GGD 서약에 대한 비율(완전한 정의, 예시 및 수학적 속성은 7.2 섹션 참조)

• 노드 서브넷 공유: 노드 아래의 모든 사용자의 유효 공유의 합계로, 노드의 기본 비율로 증폭되고 전체 네트워크의 분모에 포함됩니다.

W_subnet = R_node × Σ(이 노드에 속한 사용자의 W_user)

W_total = Σ 각 노드의 서브넷 점유율

여기서 R_node은 노드의 기본 속도입니다(전체 정의는 7.5 섹션 참조). 사용자에게 실제 할당된 지분은 W_user × R_node입니다.

전체 네트워크의 일일 GGD 채굴 출력은 각 사용자의 유효 서약 지분에 따라 분배되며 노드의 기본 요율은 서브넷 점유율에 따라 배수 형태로 작용합니다.

총 사용자 출력 = (W_user × R_node) ¼ W_total × E_day

W_total = Σ 각 노드의 서브넷 점유율 = Σ [R_node × Σ(W_user)] 이 노드에 속한 사용자

사용자 실생산액 = 총 생산량 × (1 - 노드 서비스 요율)

보존: W_total은 각 노드의 서브넷 점유율로 구성되므로 Σ 모든 사용자의 총 출력은 E_day과 같습니다. - 노드 기본 요율은 사용자 간의 분배 비율만 변경하고 전체 네트워크에서 릴리스되는 총량은 변경하지 않습니다(7.2.4 섹션과 일치).

• E_day: 해당 날짜 전체 네트워크의 GGD 채굴 릴리스 양으로, 해당 날짜 릴리스 창 내의 배치 수에 따라 결정됩니다(자세한 내용은 8.4.5 섹션 참조).

• 경계 상황 - W_total = 0: 특정 날짜에 전체 네트워크의 유효 담보 점유율이 0인 경우(W_total = 0), E_day는 해당 날짜에 할당되지 않습니다. 일괄 릴리스 시기는 정상적으로 진행되며(730 고정 기간은 연기되지 않음) 만료 후 할당되지 않은 금액은 자동으로 예비 계정으로 이체되어 활성 채굴 풀 잔고와 별도로 관리됩니다(자세한 내용은 8.4, 5.4 및 11.3 섹션 참조).

• 경계 상황 - 배치 만료 후: 모든 배치가 만료된 후 E_day = 0, W_total가 0인지 여부에 관계없이 출력이 배포될 수 없습니다. 채굴 풀의 활성 잔액이 소진된 후 DAO는 예약된 매장량을 채굴 풀에 주입하여 인센티브를 계속하고 부족한 부분에 대한 환매 보충을 시작할 수 있습니다(자세한 내용은 11.3 섹션 참조).

• W_total: 전체 네트워크에 있는 모든 노드의 서브넷 공유 합계(R_node 증폭). 전체 네트워크의 담보량이 많을수록 단위 주당 출력이 낮아져 참여 규모에 따라 출력이 자동으로 조정될 수 있습니다.

• 노드 서비스 요금: 처음에는 10%, 노드는 사용자의 총 생산량에 비례하여 서비스 요금을 얻습니다(자세한 내용은 7.4 섹션 참조).

사용자가 노드를 통해 1,150GGT(무제한 담보)을 담보하고 동시에 100,000GGD(당일 전체 네트워크에서 담보된 GGD의 총액5,000,000)을 담보한다고 가정하면 개인 요율은 R_user입니다. = 1 + 100,000 ¼ 5,000,000 = 1.02), 노드 서비스 요금 10%:

• 유효 서약 지분: W_user = 1,150 × 1.02 = 1,173;

• 해당 날짜의 전체 네트워크 W_total = 11,730,000의 릴리스 기간에 2 배치가 있다고 가정합니다. E_day = 2 × 61,644 = 123,288 GGD;

• 당일 사용자의 총 생산량 = 1,173 ¼ 11,730,000 × 123,288 ≈ 12.33 조각 GGD;

• 노드 서비스 수수료 = 12.33 × 10% ≈ 1.23 조각 GGD (노드로 반환됨);

• 당일 사용자의 실제 출력은 = 12.33 × 90% ≈ 11.10 조각 GGD입니다.

사용자가 GGU을 담보로 하면 먼저 GGU을 당일 시세를 기준으로 GGT의 금액으로 변환하고 0.9을 곱한 후 위 공식에 대입하여 계산해야 합니다.

노드 기본 요율 예시: 위 예시에 따르면, 사용자가 A 노드를 통해 담보하고, 노드 A가 GGD 1,000,000 코인을 담보로 한다고 가정합니다(당일 전체 네트워크에서 담보된 GGD의 총액은 여전히 5,000,000 코인입니다).

• 노드 A이 임계값 부분 = 1,000,000 − 10,000 = 990,000을 초과합니다.

• 노드 기본 속도: R_node = 1 + min(990,000 ¼ 5,000,000, 0.5) = 1.198;

• 사용자의 실제 할당된 공유 = W_user × R_node = 1,173 × 1.198 ≈ 1,405.25;

• 노드의 서브넷 공유가 W_subnet = 119,800, 전체 네트워크 W_total = 11,730,000, E_day = 123,288라고 가정하면 사용자의 총 생산량은 = 1,405.25 ¼ 11,730,000 × 123,288 ≈ 14.77 조각 GGD;

• 사용자의 실제 출력은 = 14.77 × 90% ≈ 13.30 조각 GGD입니다. 노드 서비스 수수료는 = 14.77 × 10% ≈ 1.48개 GGD입니다.

사용자가 기준 금액(10,000 GGD)만 담보로 제공되는 노드 B(R_node = 1.000)로 변경하고 담보로 제공되는 자산이 정확히 동일할 경우 총 생산량은 ≈ 12.33개 GGD로 돌아가 실제 수입은 ≈ 11.10 GGD——선택한 노드가 다르기 때문에 동일한 서약의 출력이 19.8% 정도 다릅니다.

위의 GGU 변환 계수(0.9), E_day 릴리스 곡선 등은 모두 초기 매개변수이며 궁극적으로 온체인 계약의 적용을 받으며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

E_day(당일 전체 네트워크의 GGD의 채굴 릴리스 양)은 현재 릴리스 기간에 있는 각 잠금 해제 배치의 중첩에 의해 결정됩니다.

GGT/GGU 스테이킹 방법은 "무한 스테이킹" 단 한 가지뿐입니다. 시간 옵션, 시간 가중치, 잠금 기간 및 조기 릴리스 준비가 없습니다.

• 언제든지 해제 가능: 스테이킹 후 언제든지 해제를 시작할 수 있으며 잠금 기간 제한이 없으며 조기 해제 페널티나 출력 재계산이 없습니다.

• 서약의 지속성: 서약은 사용자가 적극적으로 서약 해제를 시작할 때까지 계속 유효합니다. 이 기간 동안 담보 금액은 언제든지 추가될 수 있으며 추가 부분은 원래 담보와 결합되어 지분을 계산합니다.

• GGD 스테이킹과의 차이점: 이 섹션의 규칙은 GGT/GGU 채굴 서약에만 적용됩니다. 사용자 GGD의 서약은 여전히 15일의 잠금 기간(섹션 7.2.6)으로 설정되어 있고, 노드 GGD의 서약은 여전히 90일의 잠금 기간(섹션 7.5.4)으로 설정되어 있습니다. 거버넌스 통화 공약에 대한 독립적인 시간 규칙입니다.

• 계산 시작 규칙: 채굴 수입은 24 시간이 약속된 후에 계산되기 시작합니다.

• 계정에 대한 담보 해제: 담보 해제 후 담보 자산이 계정에 도착하는 데 24시간이 소요됩니다.

• 노드 GGD 서약: 노드가 서약한 GGD의 잠금 기간은 90일입니다(자세한 내용은 7.5.4 섹션 참조). 이는 일반 사용자가 서약한 15일보다 깁니다. 노드 언스테이킹이 시작된 후 R_node 즉시 폴백되었으며 새로운 R_node에 따라 사용자 출력이 동시에 계산되었습니다.

이러한 설계는 단기 투기성 자금의 잦은 진입과 이탈을 줄이고 서약 풀의 안정성을 유지하는 것을 목표로 합니다.

• 현재 비율: 0(프로토콜 처리 수수료는 부과되지 않으며, 해당 프로토콜이 위치한 블록체인 네트워크의 gas 수수료만 지불됩니다.)

• 계약 규칙: GGT/GGU 전송은 무허가 작업이며 여전히 스마트 계약 규칙의 적용을 받습니다.

• 향후 조정 사항: GGT/GGU 이체 수수료 부과 여부, 요율 수준 및 한도 값은 커뮤니티(DAO) 거버넌스 투표에 의해 결정됩니다.

• 현재 비율: 0 (프로토콜 처리 수수료는 부과되지 않으며, 해당 프로토콜이 위치한 블록체인 네트워크의 gas 수수료만 지불됩니다.)

프로토콜은 현재 GGT, GGD 및 GGU의 온체인 전송에 대해 프로토콜 수수료를 청구하지 않습니다. 사용자는 거버넌스 참여, 서약 운영 및 토큰 유통에 따른 마찰 비용을 줄이기 위해 자신이 위치한 블록체인 네트워크의 gas 수수료만 지불하면 됩니다. 그 중 GGT 및 GGU 향후 이체 수수료 부과 여부는 커뮤니티(DAO) 거버넌스 투표에 의해 결정됩니다.

• 노드의 최소 담보 금액입니다.

• 노드 기본 속도 관련 매개변수(임계값S_min, 한도 매개변수 κ, 노드GGD 서약 잠금 기간, 노드 속도 시작 시간)

• 사용자 노드 선택 및 전환 규칙(전환 유효 시간, 전환 냉각 기간)

• GGT / GGU 전송률 및 한도 값(GGT/GGU 향후 전송 수수료 부과 여부는 커뮤니티 거버넌스 투표를 통해 결정됩니다.)

• GGT / GGU 다양한 환매율;

• GGT←GGU 교환율(방향별 차별화 여부 포함),

• 사용자 마이닝 비율 공식 매개변수(기본 및 이득 계수, 거버넌스는 상한 매개변수를 도입할 수도 있음)

• 기타 프로토콜 작동 매개변수.

• DAO 재단 지분 사용 방향(15%);

• 협약소득의 분배 및 지출

• 생태학적 인센티브와 시장 인센티브 예산의 배정.

• 수익, 잉여금 또는 국고 자산의 사용, 보유, 환경적 지출, 환매 또는 기타 처분 약정에 관한 합의

• 폐기 방법, 비율 및 시간 노드는 DAO 거버넌스 투표에 의해 결정됩니다.

• 핵심 계약 업그레이드 제안 및 투표

• 새로운 기능 모듈 출시 결정.

• 보안 위험, 주요 취약점 또는 극단적인 시장 상황이 발생하면 사용자 자산의 보안을 보호하기 위해 거버넌스 프로세스를 통해 긴급 정지 메커니즘이 실행될 수 있습니다.

이번 협약에는 두 가지 수준의 긴급 대응이 있는데, 보안위원회의 임시 중단(즉각적 공격에 대응)과 긴급 중단 제안(주요 거버넌스 문제 대응)이다.

① 안전위원회의 임시정지

② 긴급 중단 제안

• 긴급 정지 제안은 신속 처리 대상입니다. 투표 기간은 7일로 단축되며 통과 후 즉시 시행됩니다(Timelock 제외).

• 긴급 정지 활성화는 현재 순환의 더 높은 정족수(≥ 10%)와 더 높은 통과 조건(≥ 2/3, 즉 66.7%이 동의함)을 모두 충족해야 하며, 이중 임계값은 거버넌스 캡처(governance capture) 및 남용을 방지합니다.

• 정지 연장 : 안전위원회의 임시 정지는 긴급 제안 제출 후 투표 기간 종료까지 자동으로 연장됩니다. (상세 내용 ① 참조)

• 복구 계획: 긴급 중단 제안이 통과된 후에는 중단 사유, 복구 조치 및 복구 일정을 설명하는 별도의 복구 계획 제안을 제출해야 합니다.

그림 10-1: GGD 거버넌스 프로세스

위 제안 기준치, 입금액, 투표 기간, 정족수 비율, 통과 조건, Timelock 기간 등은 모두 초기 매개변수이며 DAO 거버넌스 투표를 통해 조정될 수 있습니다.

DAO 조직은 다음과 같은 역할로 구성되며, 각 역할에는 명확한 책임이 있고 권한은 거버넌스에 의해 관리됩니다.

DAO 조직에는 멤버십에 대한 통화 보유 기준이 없습니다. 모든 GGD 통화 보유자는 자동으로 투표권을 가지며 참여 자격은 10.2의 "1코인, 1표" 원칙을 따릅니다.

DAO 조직의 의사결정은 권한과 적시성에 따라 세 가지 수준으로 나뉩니다.

• 커뮤니티 투표(최고 의사결정권): GGD 토큰 보유자는 제안-투표-실행 프로세스를 통해 프로토콜 매개변수 조정, 재무 사용, 계약 업그레이드, 긴급 정지 등과 같은 주요 문제를 결정합니다(자세한 내용은 10.1, 10.3 섹션 참조).

• 안전 위원회(긴급 당국): 즉각적인 보안 위험이 발생할 경우 72 시간 임시 정지를 개시하고, 이후 비준을 위해 DAO 긴급 제안을 제출해야 합니다(자세한 내용은 10.3.4 섹션 참조).

• 승인된 실행자(실행 권한): 3-of-5 다중 서명 제약 조건에 따라 거버넌스가 승인한 매개변수 및 한도 내에서 오프체인 헤징, 예비금 발생 및 기타 작업을 수행합니다(자세한 내용은 2.2.1 섹션 참조).

• 안전 위원회는 고위험 작업만 일시 중지할 수 있으며, 사용자 자산을 이전하거나, 파라미터를 수정하거나, 금고를 사용할 수 없다; 72 시간 내에 DAO 추인을 받아야 한다(자세한 내용은 10.3.4 절 참조);

• 권한 실행자의 다중 서명 멤버는 DAO 투표로 임명 또는 해임되며, 실행 팀은 금고 자산을 단독으로 처리할 권한을 갖지 않는다(자세한 내용은 2.2.1, 10.3.4 절 참조);

• DAO 재단 지출은 거버넌스 제안 승인 후에만 가능하다(자세한 내용은 10.1.2 절 참조);

• 헤지 및 준비금 한도: 단일일 헤지 규모 상한과 준비금 사용 상한 비율은 거버넌스에서 설정해야 하며, 한도를 초과하는 작업은 별도로 DAO 투표를 받아야 한다(자세한 내용은 2.2.1 절 참조);

• 점진적 탈중앙화: 프로토콜 개발 초기에는 핵심 팀이 주도하며, GGD 유통 정도가 심화됨에 따라 거버넌스 권한을 점차적으로 완전히 커뮤니티에 이전합니다(자세한 내용은 10.2 및 13.3절 참조).

• GGD의 시장 가격은 수요와 공급에 의해 결정되며, 큰 변동이 발생할 수 있고, 참여자는 자산 손실에 직면할 수 있음;

• GGT는 금 가격을 추적하지만, 금 자체 가격도 국제 시장의 영향으로 변동됨;

• GGU는 1 달러 상당 금 + 금 헤지 숏 포지션으로 변동성을 완화(자세한 내용은 2.2.1 참조)하나, 가격 변동 위험 존재, 특히 프로토콜 초기 준비금 부족, 헤지 비율 낮을 때, 달러 가치는 1 달러에서 편차 발생 가능;

• 헤지 전략 실행 실패 또는 시장 유동성 부족 시, 위험 준비금 손실 또는 소진 발생 가능하며, GGU 가격에 큰 편차가 생길 수 있음;

• 파생상품 헤지 리스크: 금 숏 포지션은 파생상품 상대방/거래소의 신용 리스크, 자금 수수료 및 스프레드 비용, 증거금 추가 납입 및 강제 청산 리스크와 관련된다. 상대방 부도 발생 또는 증거금 부족으로 강제 청산될 경우, 헤지가 실패하며, GGU 달러 가치는 1 달러와 차이가 날 수 있다.

• 토큰 발행자는 GGT과 기초 자산 CSOP Gold ETF 간의 추적 오차를 최소화하기 위해 합리적 노력을 다하겠지만, 추적 오차는 여전히 발생할 수 있으며, 이 리스크는 토큰 보유자가 부담한다.

• 실시간 유동성 프레임워크 및 실시간 가격 오라클로 인해 토큰 가격이 기초 자산 가격과 차이가 발생할 수 있다.

• 기초 자산이 금 ETF에서 "ETF + 실물 금" 복합 구조로 발전하는 과정에서, 수탁 변경, 운영 연결 및 전환기 가격 변동 리스크가 발생할 수 있다.

• 프로토콜은 스마트 계약에 의존하여 운영되며, 계약이 제3자 전문 안전 감사를 받았음에도 불구하고, 취약점이나 공격 등 예기치 않은 리스크를 완전히 배제할 수 없다.

• 전 세계 각 지역의 암호 자산 및 RWA 토큰화에 대한 규제 정책은 불확실하며, 정책 변경은 프로토콜 운영에 중대한 영향을 미칠 수 있다.

• 미국, 중국 본토 또는 유엔 제재 관할 지역의 사용자는 본 프로토콜 참여가 금지되며, 프로토콜은 IP 지리적 차단을 시행하였다.

• GGU 특별 규제 리스크: GGU USDC/USDT로 청약하고, 1 달러 기준 가격으로 상환하는 USDC/USDT은 여러 사법권(홍콩 '스테이블코인 규정' 등)을 포함하여 스테이블코인/전자화폐 유형의 제품으로 간주될 수 있습니다; 본 백서에서 '비스테이블코인'으로 정의한 것은 규제 판정을 결정하지 않으며, 규제 기관은 GGU에 대해 스테이블코인 관련 준수 요건(준비금, 상환, 라이선스 등)을 적용할 수 있습니다. 참여자는 관련 규제 리스크를 스스로 평가해야 하며, 프로토콜은 이에 대해 어떠한 보장도 하지 않습니다.

• 토큰은 발행자 또는 기초 자산에 대한 지분, 소유권 또는 신탁권을 대표하지 않으며, 보유자는 간접적인 경제적 노출만을 가지며, 법적 구제 수단은 제한적입니다;

• Master/Series DAO LLC 구조는 일부 사법권에서 인정 여부가 불확실하며, 청산 상황에서 보유자의 구체적인 구제는 다관할 판례법에 의해 결정됩니다.

• 스테이킹 및 언스테이킹에는 모두 24 시간 규칙이 설정되어 있으며, 극단적 시장 상황에서는 참여자가 즉시 탈퇴하지 못할 수 있습니다;

• GGD 스테이킹은 15일 락업 기간(7.2.6 조항)이 있으며, 락업 기간 동안 언스테이킹할 수 없습니다;

• GGT/GGU 스테이킹은 무기한 스테이킹이며 언제든지 언스테이킹을 시작할 수 있으나, 언스테이킹 후 자금이 계정에 반영되기까지 24 시간이 필요(8.5.2 조항), 극단적 시장 상황에서는 즉시 탈퇴가 불가능할 수 있습니다;

• 오프체인 자산 정보는 T+5에서 T+45 근무일의 공시 지연이 있을 수 있습니다.

• DAO 투표 결과가 개별 토큰 보유자의 예상과 다를 수 있으며, 매개변수 조정, 금고 사용 등 사안에서 의사 결정에 대한 이견 위험이 존재합니다;

• 집중 위험 관리: 핵심 팀(20%) + DAO 재단(15%) + 사모(5%) 합계가 GGD 총량의 40%를 차지하며, 45%에 대한 생태 채굴 비율과 비교할 때, 프로토콜 초기의 거버넌스 집중도가 높음; 「점진적 탈중앙화」가 완료되기 전, 팀과 재단이 일치된 결정을 내릴 경우 거버넌스 결정 주도를 할 수 있으며, 거버넌스 포획(governance capture) 및 소수가 통제할 위험이 존재함.

• 노드 집중과 마태 효과: 사용자의 생산량은 선택한 노드의 R_node에 따라 달라지며, 높은 스테이킹 노드는 사용자와 GGD 스테이킹을 더 쉽게 흡수하여 "스테이킹이 많을수록→속도가 빨라지고→사용자가 많아지는" 긍정적 피드백을 형성하며, 노드 간 강약 분화를 심화시키고 거버넌스 집중을 확대할 수 있음; 상한 매개 변수 κ = 0.5(7.5 노드)만이 유일한 강제 제약으로, 단일 노드가 많은 스테이킹과 사용자를 집계하는 상황을 완전히 배제할 수 없음;

• 노드 스테이킹이 사용자에게 미치는 부정적 외부성: 노드 스테이킹의 GGD가 S_GGD_total 분모에 포함되며, 노드 스테이킹 규모가 증가하면 전체 사용자의 R_user가 희석됨, 노드와 사용자는 분모 수준에서 이해관계가 대립됨;

• 전환 차익거래 위험: 전환 유효 지연(7일)과 쿨다운(30일) 제약 조건 하에서도, 사용자는 여전히 최고 R_node 노드를 주기적으로 추적할 수 있어, 노드 간 스테이킹 비율 이동과 수익 변동을 초래할 수 있음;

• 수익 집중 위험: 단일 사용자의 수익 배수 상한은 R_user(2.0) × R_node(1.5) = 3.0로, 극단적인 경우 수익 배분이 고도로 집중될 수 있음;

• 노드 초기화 곤란: 신규 노드 R_node = 1.0로, 최소 스테이킹 노드와 동일하며 초반 사용자 및 스테이킹 확보가 어려워 사실상의 진입 장벽을 형성할 수 있음;

• GGD 단계별로 잠금 해제하며, GGT 누적 주조량을 트리거 기준으로 하고 되돌릴 수 없습니다(자세한 내용은 6.3 절 참조). 트리거 후 GGT가 대량 환매되어 소각될 경우, 생태계의 실제 금 보유 규모는 이미 잠금 해제된 GGD 공급과 더 이상 일치하지 않을 수 있으며, GGD 시장 공급이 보유 규모에 비해 상대적으로 높을 수 있습니다. 환매 수수료와 실제 자금 점유가 「주조→환매→재주조」 잠금 해제 반복 행위에 경제적 억제력을 제공하더라도, 극단적인 상황에서 기준 편차 위험을 완전히 배제할 수는 없습니다.

• 상호 전환 잠금 해제 위험: GGT↔GGU 상호 전환 채널의 GGU→GGT 방향으로 주조된 GGT가 누적 주조량에 포함되기 때문에(자세한 내용은 9.2 절 참조), 공격자는 「GGT→GGU→GGT」 순환 상호 전환 경로를 이용해 누적 주조량을 늘려 GGD 배차 잠금 해제를 트리거할 수 있습니다. 이 경로는 6.3 절에서 설명된 「환매 수수료」가 잠금 해제 반복 행위를 억제하는 효과를 약화시키고, GGD 공급과 실제 금 보유 편차를 확대할 가능성이 있습니다.

• 주조, 상환, 양도, 담보, 채굴 보상 획득, GGT/GGU 상호 전송 또는 실물 금 상환에 참여하는 경우, 다른 사법 관할권에서 소득세, 자본이득세, 부가가치세, 인지세, 관세, 소비세 또는 기타 세금 의무가 발생할 수 있습니다. 본 계약은 세무 조언을 제공하지 않으며, 참여자는 전문 세무 상담사에게 직접 문의해야 합니다.