Kepercayaan dan keamanan

GGU menggunakan 1 emas + emas yang setara dengan dolar AS untuk melakukan lindung nilai terhadap pesanan jangka pendek guna membangun eksposur pasar yang netral. Poin-poin penting dari mekanisme ini adalah sebagai berikut:

• Sisi spot emas: Setiap pengecoran 1 GGU sesuai dengan eksposur panjang emas yang setara dengan 1 dolar AS; perbendaharaan perjanjian mempunyai rekening cadangan risiko sebagai modal dasar untuk operasi lindung nilai; dana rekening khusus berasal dari akrual reguler pendapatan biaya perjanjian, dan rasio akrual memiliki batas atas tata kelola, dan GGT aset emas yang mendasarinya tidak diperbolehkan untuk digunakan;

• Akhir lindung nilai pesanan pendek emas: Untuk melindungi fluktuasi harga emas, perjanjian menetapkan posisi terbalik dari pesanan pendek emas (spot short atau derivatif pendek), sehingga pesanan emas panjang dan pendek membentuk kombinasi netral pasar, GGU Nilai dolar AS stabil pada 1 dolar AS; dilengkapi dengan dukungan likuiditas dari pembuat pasar resmi dan penyeimbangan kembali kumpulan likuiditas; lindung nilai derivatif tunduk pada DAO pemungutan suara Tata Kelola untuk menyetujui dan mengungkapkan batasan ukuran dan pengaturan margin;

• Rasio lindung nilai dan eksposur awal (diungkapkan dengan jujur): Margin pesanan pendek berasal dari akrual reguler akun cadangan risiko. Pendapatan fee awal dari perjanjian ini mendekati nol. Ketika cadangan tidak mencukupi GGU, lindung nilai lengkap tidak dapat dicapai pada tahap awal, dan nilai dolar AS dapat menyimpang seiring dengan fluktuasi harga emas 1 dolar AS; perjanjian tersebut secara bertahap akan meningkatkan rasio lindung nilai seiring dengan bertambahnya cadangan, dan melakukan lindung nilai sesuai batas cadangan yang ada. Ia tidak berjanji untuk sepenuhnya melakukan lindung nilai ketika online, juga tidak menjanjikan bahwa rasio lindung nilai akan mencapai tingkat tertentu; eksposur aktual dan kesenjangan lindung nilai ketika cadangan tidak mencukupi akan diungkapkan kepada masyarakat secara teratur;

• Batasan kewenangan: operasi perbendaharaan harus ditandatangani dengan banyak tanda tangan, dan tim pelaksana tidak mempunyai wewenang untuk secara mandiri melepaskan aset perbendaharaan; terdapat rasio batas atas skala lindung nilai satu hari dengan batas atas penggunaan cadangan, dan operasi yang melebihi batas tersebut harus disetujui secara terpisah melalui pemungutan suara DAO;

• Transparansi: Alamat rekening perbendaharaan dan cadangan tersedia untuk umum di rantai, dan operasi lindung nilai serta skala cadangan diungkapkan secara teratur kepada komunitas;

• Atribut tata kelola: Parameter seperti ambang batas pemicu deviasi, rasio akrual cadangan, dan batas atas skala lindung nilai satu hari dapat disesuaikan melalui pemungutan suara DAO (lihat bagian 15.2 untuk detailnya).

Batasan Eksekusi dan Tanggung Jawab Lindung Nilai

Operasi lindung nilai adalah perilaku eksekusi off-chain, yang terpisah dari mekanisme penerbitan on-chain GGU. Batasan tanggung jawabnya adalah sebagai berikut:

Pengungkapan risiko: Mekanisme penekanan volatilitas dirancang untuk menenangkan fluktuasi harga jangka pendek. Cadangan spot dan alat lindung nilai bukan merupakan komitmen atau jaminan apa pun untuk harga GGU. Dalam kondisi pasar yang ekstrim, cadangan mungkin tidak cukup untuk melakukan lindung nilai sepenuhnya, dan harga GGU mungkin masih berfluktuasi secara signifikan (lihat Bab 14 Peringatan Risiko untuk rinciannya).

• Aset yang mendasarinya adalah CSOP Gold ETF (3030.HK), yang secara tidak langsung memperoleh eksposur emas fisik dengan memegang saham dana;

• Tahap ini bergantung pada sistem likuiditas, penyimpanan dan audit ETF yang matang untuk mencapai penerbitan yang cepat dan kepatuhan di tingkat institusi.

• Atas dasar emas ETF, emas batangan fisik (LBMA standar pengiriman yang memenuhi syarat) yang disimpan langsung oleh lembaga kustodian ditambahkan sebagai aset dasar;

• Secara bertahap membentuk basis aset gabungan "emas ETF + emas batangan fisik" untuk mengurangi ketergantungan pada satu produk dana tunggal dan meningkatkan keterusterangan dan redundansi kepemilikan aset;

• Pengaturan penyimpanan, target kecocokan dan jadwal peralihan emas fisik akan diputuskan melalui pemungutan suara tata kelola DAO dan diumumkan kepada masyarakat sebelumnya;

• Penyesuaian struktur aset dasar tidak akan mengubah rasio pertukaran 1 GGT = 0.001 ons emas, juga tidak akan mengubah hak pemegangnya.

Tidak peduli di tahap mana, aset dasar GGT didasarkan pada standar LBMA sebagai tolok ukur kualitas dan menerima laporan jaminan berkala dan pengawasan audit (lihat Bab 5 untuk rinciannya).

• Jumlah minimum emas yang dapat ditukarkan dalam satu transaksi adalah 50,000 GGT (sesuai dengan 50 ons emas);

• Jumlah penukaran minimum dapat disesuaikan dengan suara tata kelola DAO.

Gambar 3-1: GGT proses penukaran emas

• Memulai aplikasi: Pemegang mengajukan aplikasi untuk menebus emas pada rantai dan mengunci jumlah GGT yang sesuai (tidak kurang dari jumlah penukaran minimum);

• Tinjauan kepatuhan: Perjanjian melakukan peninjauan terhadap alamat pemohon KYT/KYA untuk memastikan bahwa alamat tersebut memenuhi persyaratan penebusan dan bahwa yurisdiksi di mana ia berada mengizinkan pengiriman emas fisik;

• Penyelesaian biaya: Biaya penanganan dibebankan sesuai dengan nilai emas yang ditebus (tarif spesifik tergantung pada situasi aktual dan dapat disesuaikan dengan pemungutan suara oleh DAO), yang akan dipotong dari jumlah penebusan atau dibayarkan secara terpisah oleh pemohon di USDC/USDT;

• Pengiriman fisik: Perjanjian tersebut mengoordinasikan pengiriman oleh kustodian dengan berat yang sesuai dari emas fisik standar LBMA dari brankas, dan menyelesaikan pengiriman sesuai dengan metode pengiriman yang dipilih oleh pemohon (pengambilan sendiri atau transportasi yang diasuransikan). Pengiriman emas fisik dipengaruhi oleh spesifikasi emas batangan, unit pengiriman minimum, dan pengaturan penyimpanan; jika terdapat selisih pecahan ons, dapat diselesaikan pada USDC/USDT sesuai harga referensi yang disepakati;

• Konfirmasi penyelesaian: Setelah kustodian/penyedia layanan logistik mengeluarkan sertifikat pengiriman yang sah, pemohon melengkapi tanda tangan, atau pengiriman dianggap selesai sesuai dengan perjanjian penebusan, GGT yang sesuai dimusnahkan pada rantai dan proses penebusan berakhir.

• Sejak tanggal permohonan disetujui, pengiriman fisik emas diharapkan selesai dalam 10 hari kerja (pengambilan sendiri dari brankas) atau 20 hari kerja (transportasi yang diasuransikan, tergantung tujuannya);

• Jika terjadi force majeure atau kondisi pasar yang ekstrim, batas waktu pengiriman dapat diperpanjang, dan perjanjian akan diberitahukan kepada pemohon pada waktu yang tepat.

Jumlah penukaran minimum, batas waktu pengiriman, dll. yang disebutkan di atas adalah parameter awal dan dapat disesuaikan melalui pemungutan suara tata kelola DAO. Biaya tambahan seperti logistik, asuransi dan pajak yang terkait dengan penukaran emas harus ditanggung oleh pemohon.

GGT Aset dasar dipisahkan ke Kepulauan Marshall yang independen Series LLC (RWAfi DAO LLC - Series 2). SPV hanya memegang aset dasar GGT dan tidak memiliki kontrak eksternal apa pun kecuali kontrak dengan pemegang token, kustodian, dan penyedia layanan yang diperlukan. Untuk meminimalkan risiko hukum di berbagai yurisdiksi terkait pengakuan struktur master/series, rangkaian posisi ini hanya menerapkan strategi jangka panjang (long-only).

Struktur hukum jelas dirancang untuk mencapai kebangkrutan yang sempit:

• Isolasi penyedia layanan: SPV dan AXC (penyedia layanan blockchain) secara hukum independen satu sama lain, dan klaim terhadap AXC tidak akan mencakup aset yang disimpan di SPV;

• Perlindungan Kewajiban Silang: GGT IMF mempunyai neraca terpisah sesuai dengan hukum Kepulauan Marshall. Karena dana tersebut menjalankan strategi jangka panjang, potensi klaim pemegang token tidak akan melebihi aset yang tersedia dalam seri tersebut. Jika rangkaian dana lain diperluas di masa depan dan strategi yang dapat menghasilkan kelebihan kewajiban diadopsi, Master DAO LLC yang sepenuhnya independen akan dibentuk untuk mencegah risiko non-pengakuan lintas yurisdiksi;

• Pemisahan Penitipan: Kepemilikan manfaat atas semua rompi aset SPV. Kustodian adalah lembaga perwalian berlisensi, yang memastikan bahwa aset SPV dan aset milik kustodian diisolasi secara hukum satu sama lain.

Meskipun token tidak memberikan pemegang ekuitas langsung atau hak suara dalam dana yang mendasarinya, "Syarat dan Ketentuan" dan "Adendum Investor" keduanya menetapkan bahwa: Sejauh diizinkan oleh undang-undang yang berlaku, dokumen kontrak yang relevan, prosedur likuidasi, pajak, dan urutan penyelesaian hak kreditur, pemegang token dapat, sesuai dengan pengaturan kontrak yang relevan, menerima SPV sesuai dengan kepemilikan saham mereka dalam likuidasi SPV Distribusi aset yang tersisa (tergantung pada biaya likuidasi, biaya penitipan, utang dan pajak yang belum dibayar, dan tunduk pada proses hukum, penegakan hukum lintas batas, dan pembatasan yurisdiksi terbatas). Hak ini timbul dari pengaturan kontrak dan bukan merupakan klaim atas ekuitas atau kepentingan keanggotaan dalam SPV. Upaya hukum khusus yang tersedia bagi pemegang saham jika terjadi likuidasi ditentukan oleh hukum kasus lintas yurisdiksi. Silakan berkonsultasi dengan profesional hukum untuk keadaan tertentu.

Untuk pengguna yang mengakses produk melalui saluran distribusi pihak ketiga, AXC Labs bergantung pada mitra berlisensi dan mitra distribusi lain yang telah diaudit KYB (seperti neobank neobank dan bursa teregulasi) untuk memastikan kepatuhan terhadap peraturan. Mitra-mitra ini bertanggung jawab untuk menegakkan kebijakan pengguna akhir KYC/AML sesuai dengan yurisdiksi dan persyaratan lisensi masing-masing.

Bagi pengguna yang berinteraksi langsung dengan protokol GGD, AXC Labs memastikan kepatuhan melalui proses tinjauan internal yang kuat dan berbasis prinsip, termasuk:

• Penyaringan dompet (KYT dan KYA): Di front-end resmi dan pintu masuk protokol seperti saluran penukaran, dompet pengguna harus melewati pemeriksaan KYT (Ketahui Transaksi Anda) dan KYA (Ketahui Alamat Anda) yang didukung oleh rangkaian kepatuhan BlockSec Phalcon, termasuk berdasarkan OFAC Daftar sanksi dan basis data risiko global melakukan penyaringan alamat dompet dan transaksi secara real-time, menyaring entitas berisiko tinggi dan menandai aliran dana yang mencurigakan; tidak ada daftar putih transfer pada lapisan kontrak pada rantai, dan P2P kewajiban kepatuhan untuk transfer ditanggung oleh pemegangnya sendiri;

• Pembatasan Yurisdiksi: Pengguna yang berlokasi di Amerika Serikat, Tiongkok daratan, atau yurisdiksi mana pun yang saat ini berada di bawah sanksi Perserikatan Bangsa-Bangsa dilarang keras berinteraksi dengan protokol GGD. Untuk menegakkan kebijakan ini secara proaktif, protokol GGD telah menerapkan pemblokiran geografis IP di semua area terlarang;

• Deskripsi sifat penyaringan: Penyaringan lapisan protokol KYT/KYA dan pembatasan geografis IP hanya digunakan untuk penyaringan risiko alamat dan pemblokiran area terlarang, dan tidak setara dengan KYC, penilaian kesesuaian investor atau sertifikasi investor yang memenuhi syarat dalam konteks keuangan tradisional;

• Deskripsi efek pembatasan: Meskipun protokol mengadopsi langkah-langkah seperti pemblokiran geografis IP, penyaringan risiko alamat dan pembatasan saluran distribusi, keterbukaan aset pada rantai dapat menyebabkan pengguna di area terlarang melewati saluran tidak resmi (VPN, DEX, P2P Transfer, interaksi kontrak pihak ketiga, dll.) menghubungi atau menahan token; pengguna tersebut tidak diperbolehkan untuk berpartisipasi dalam penebusan perjanjian, gadai atau tata kelola, dan harus menanggung akibat hukum yang timbul darinya.

R_user = 1 + S_GGD_user ÷ S_GGD_total

• R_user: Koefisien tingkat penambangan pribadi pengguna (bila GGD tidak dijaminkan, R_user = 1.0);

• S_GGD_user: Jumlah GGD yang saat ini dijanjikan oleh pengguna (termasuk bagian yang dijanjikan melalui node, ≥ 0);

• S_GGD_total: Jumlah total GGD yang dijanjikan oleh semua pengguna di seluruh jaringan (termasuk janji ambang batas setiap node dan janji pihak ketiga, yaitu jumlah janji pengguna dan janji simpul).

Prinsip stratifikasi: GGD yang dijanjikan oleh pengguna hanya memasukkan tarif pribadi R_user, dan GGD yang dijanjikan oleh node (termasuk ambang batas dan bagian kelebihannya) hanya memasukkan tarif dasar node R_node (bagian 7.5). Keduanya tidak mengulangi perhitungan keuntungan untuk menghindari perolehan keuntungan ganda pada tingkat yang sama GGD. Perlu dicatat bahwa staking node juga termasuk dalam penyebut S_GGD_total, sehingga peningkatan skala staking node akan melemahkan R_user semua pengguna (lihat bagian 14.1 untuk detailnya).

Sebagai contoh dengan total jumlah staking 5,000,000 koin di seluruh jaringan GGD:

Catatan: Tabel di atas adalah contohnya, dan tarif aktual berubah secara dinamis dengan jumlah total GGD yang dijanjikan di seluruh jaringan. Ketika jumlah total jaminan di seluruh jaringan meningkat, proporsi pemberi gadai yang ada akan terdilusi dan nilai tukar secara alami turun; jika tidak, itu meningkat.

• Keadilan dasar: Tingkat pengguna yang belum berjanji GGD selalu 1.0, tidak ada ambang batas premi, dan semua pengguna berdiri di garis awal yang sama;

• Transparansi linier: Kenaikan tarif berkorelasi positif secara linier dengan proporsi kontribusi pribadi di seluruh jaringan. Peraturannya transparan dan dapat diverifikasi secara real time;

• Persaingan tarif: Peningkatan proporsi pengguna mana pun merupakan pengenceran relatif terhadap proporsi pengguna lain, membentuk persaingan tarif antar pengguna untuk mendorong kepemilikan jangka panjang dan staking berkelanjutan GGD;

• Penyeimbangan kembali yang dinamis: Ketika jumlah total jaminan di seluruh jaringan meningkat, proporsi pemberi jaminan yang ada terdilusi dan nilai tukar secara alami turun; jika tidak, maka akan meningkat, dan tarif akan diseimbangkan kembali secara real-time dengan pola jaminan seluruh jaringan.

• Batasan: Rumusnya tidak mengandung parameter pembatasan, dan terdapat batas atas matematis pada laju 2.0: ketika S_GGD_user < S_GGD_total, 1.0 ≤ R_user < 2.0; hanya jika pengguna adalah satu-satunya pemberi kontribusi GGD di seluruh jaringan (S_GGD_user = S_GGD_total), R_user sama persis dengan 2.0. Situasi batas: Saat protokol pertama kali dimulai S_GGD_total = 0, semua tarif pengguna dihitung berdasarkan nilai dasar 1.0. Catatan juga: Jika satu alamat memegang dan menjaminkan sebagian besar GGD, meskipun tarifnya tunduk pada batas atas matematis, distribusi pendapatan akan tetap sangat terkonsentrasi, dan terdapat risiko konsentrasi tata kelola (lihat Bab 14 Peringatan Risiko untuk rinciannya);

• Monotonisitas: R_user meningkat secara monoton pada S_GGD_user. Jumlah kontribusi pengguna lain di seluruh jaringan S_GGD_other = S_GGD_total − S_GGD_user dianggap sebagai kuantitas eksogen ketika pengguna mengambil keputusan, maka ∂R_user ÷ ∂S_GGD_user = S_GGD_other mAh S_GGD_total² > 0 (ketika S_GGD_user < S_GGD_total), semakin banyak janji, semakin tinggi tarifnya;

• Penurunan marjinal: Keuntungan tingkat absolut unit GGD adalah S_GGD_other ÷ S_GGD_total² (tidak konstan 1 ÷ S_GGD_total, hanya jika proporsinya cenderung ke 0 (kira-kira benar), dan menurun seiring dengan meningkatnya jumlah janji; peningkatan relatif (ΔR ÷ R) juga terus menurun seiring dengan meningkatnya jumlah janji, dan semakin besar jumlah total janji di seluruh jaringan, semakin kecil keuntungan untuk jumlah janji yang sama, sehingga membentuk margin marjinal yang semakin berkurang secara alami;

• Jumlah nol: Jumlah kenaikan tarif semua pengguna staking di seluruh jaringan Σ(R_i − 1) = Σ(S_i S_GGD_total) = 1, jumlah total alokasi kenaikan tarif adalah konstan; tidak ada keluaran baru yang ditambahkan pada lapisan simpul (R_node), dan bagian setiap subnet simpul hanya didistribusikan ulang berdasarkan kelipatannya. Setelah superposisi, jumlah output kotor seluruh pengguna jaringan masih sama dengan E_day (untuk rincian konservasi, lihat bagian 8.4.3).

Catatan penting: Persaingan harga hanya memengaruhi rasio distribusi hasil penambangan di antara pengguna, dan tidak mengubah jumlah total yang dikeluarkan oleh seluruh kumpulan penambangan jaringan - E_day ditentukan oleh kurva pelepasan dari batch yang tidak terkunci (lihat bagian 8.4.5 untuk detailnya), dan tidak ada hubungannya dengan tarif. Peningkatan kecepatan pribadi berarti memperoleh bobot distribusi yang lebih tinggi per unit saham yang dijaminkan, dibandingkan menciptakan output tambahan.

Gambar 7-1: Hubungan antara tingkat penambangan pribadi dan rasio janji

GGD Periode penguncian kontribusi (15 hari) dan waktu rilis (24 jam) adalah parameter awal dan dapat disesuaikan melalui pemungutan suara tata kelola DAO.

• Tarif: Tarif awal adalah 10% yang dihasilkan oleh penambangan pengguna, yang disatukan di seluruh jaringan;

• Sumber: Biaya layanan dipotong secara proporsional dari hasil penambangan GGD pengguna, tanpa pembayaran tambahan pengguna; output kotor pengguna sudah mencakup amplifikasi tarif dasar node R_node (lihat bagian 8.4.3), sehingga semakin banyak node yang berjanji dan semakin tinggi output pengguna, semakin besar pula basis biaya layanan;

• Item yang dapat diatur: Tarif layanan dapat disesuaikan dengan suara tata kelola DAO.

Ambil keluaran harian pengguna sebesar 20 GGD sebagai contoh:

Output harian penambangan pengguna 20 GGD │ ├── Biaya layanan node 10% ──► Akuisisi node 2 GGD │ └── Pengguna mendapatkan 90% ──► Pengguna mendapatkan 18 GGD

• Biaya layanan merupakan sumber pendapatan inti bagi node, yang memotivasi node untuk terus mempertahankan saluran ikrar dan menarik lebih banyak pengguna untuk melakukan iuran GGD;

• Semakin besar skala pengguna dari node dan semakin tinggi jumlah jaminan → semakin besar total output pengguna → semakin tinggi pendapatan biaya layanan node, membentuk siklus positif;

• Tarif layanan node ditetapkan secara seragam oleh DAO dan konsisten untuk setiap node; ketika memilih sebuah simpul, pengguna dapat membandingkan secara komprehensif kualitas layanan, stabilitas dan dukungan ekologis dari simpul tersebut untuk memilih simpul yang optimal;

• Node mungkin tidak menjanjikan pendapatan tambahan atau jaminan pendapatan; setiap insentif tambahan yang diberikan oleh node itu sendiri tidak dijamin oleh protokol.

Tarif layanan (10%) merupakan parameter awal dan dapat disesuaikan melalui pemungutan suara tata kelola DAO.

R_node = 1 + min[(S_node_GGD − S_min) ÷ S_GGD_total ,κ]

• R_node: Koefisien tarif dasar simpul (bila hanya jumlah ambang batas kontribusinya adalah R_node = 1.0);

• S_node_GGD: Jumlah total GGD yang saat ini dijanjikan oleh node ini (ambang batas janji + kelebihan janji);

• S_min: Jumlah kontribusi ambang batas node, awal 10,000 GGD;

• S_GGD_total: Jumlah total GGD yang dijanjikan oleh pengguna dan node di seluruh jaringan (penyebut yang sama dengan bagian 7.2.1);

• κ: Parameter pembatasan laju node, awal 0.5, yaitu batas atas matematis R_node adalah 1.5.

Sebagai contoh dengan total jumlah staking 5,000,000 koin di seluruh jaringan GGD:

Catatan: Tabel di atas adalah contohnya. Tarif sebenarnya berubah secara dinamis dengan jumlah total GGD yang dijanjikan di seluruh jaringan; ketika jumlah total yang dijanjikan di seluruh jaringan meningkat, proporsi node yang ada terdilusi dan tarifnya turun secara alami.

• Batasan: Rumusnya berisi parameter pembatasan κ = 0.5, R_node ∈ [1.0, 1.5]; ketika proporsi janji berlebih simpul mencapai 50%, ia mencapai batas atas 1.5;

• Monotonisitas: R_node meningkat secara monoton menjadi S_node_GGD (bila batasnya tidak tercapai);

• Penurunan Marginal: Keuntungan tingkat unit GGD menurun seiring dengan meningkatnya jumlah janji node, dan semakin besar jumlah total janji seluruh jaringan, semakin kecil keuntungan untuk jumlah janji yang sama;

• Netralitas ambang batas: Jumlah ambang batas yang dijanjikan S_min sendiri tidak menghasilkan kenaikan suku bunga apa pun. Ambang batas tersebut hanya merupakan kondisi akses dan bukan merupakan keunggulan kompetitif.

Jumlah ambang batas (10,000 GGD), parameter pembatasan (κ = 0.5) dan periode penguncian (90 hari) semuanya merupakan parameter awal dan dapat disesuaikan melalui pemungutan suara tata kelola DAO.

Hasil penambangan sebenarnya dari pengguna ditentukan oleh empat faktor berikut:

Bagian gadai efektif pengguna dihitung berdasarkan rumus berikut:

W_user = S × R_user

• S (kuantitas jaminan efektif): Jika GGT dijaminkan, S adalah jumlah jaminan; jika GGU dijaminkan, maka harga pasar GGU akan dikonversikan menjadi nilai ekuivalen GGT setiap hari kemudian dikalikan dengan koefisien 0.9 yang akan dimasukkan, yaitu S = GGU Konversi harga pasar GGT Kuantitas × 0.9;

• Metode staking (hanya staking tanpa batas): GGT/GGU Tidak ada opsi batas waktu untuk staking, hanya staking tanpa batas. Unstaking dapat dimulai kapan saja setelah staking (unstaking dikreditkan 24 jam, lihat bagian 8.5); oleh karena itu, tidak ada pengaturan seperti bonus bobot waktu, periode penguncian dan pelepasan awal, dan bagian gadai hanya ditentukan oleh jumlah gadai dan tingkat penambangan pribadi;

• R_user (tingkat penambangan pribadi): = 1 + kontribusi pengguna GGD sebagai proporsi dari total GGD kontribusi di seluruh jaringan (lihat bagian 7.2 untuk definisi lengkap, contoh, dan properti matematika);

• Pembagian subnet simpul: jumlah pembagian efektif semua pengguna di bawah simpul, diperkuat dengan tarif dasar simpul dan dimasukkan dalam penyebut seluruh jaringan:

W_subnet = R_node × Σ(W_user pengguna di bawah node ini)

W_total = Σ Pembagian subnet setiap node

Dimana R_node adalah tarif dasar node (lihat bagian 7.5 untuk definisi lengkap). Bagian aktual yang dialokasikan dari pengguna adalah W_user × R_node.

Output penambangan harian GGD dari seluruh jaringan didistribusikan sesuai dengan bagian janji efektif setiap pengguna, dan tarif dasar node bertindak pada bagian subnetnya dalam bentuk kelipatan:

Keluaran pengguna kotor = (W_user × R_node) ÷ W_total × E_day

W_total = Σ Pembagian subnet setiap node = Σ [R_node × Σ(W_user)] pengguna di bawah node ini

Output yang dibawa pulang pengguna = output kotor × (1 − tarif layanan node)

Konservasi: W_total terdiri dari pembagian subnet setiap node, jadi Σ output kotor semua pengguna sama dengan E_day - tarif dasar node hanya mengubah rasio distribusi antar pengguna dan tidak mengubah jumlah total yang dirilis oleh seluruh jaringan (konsisten dengan bagian 7.2.4).

• E_day: Jumlah rilis penambangan GGD di seluruh jaringan pada hari itu, ditentukan oleh jumlah batch dalam jendela rilis pada hari itu (lihat bagian 8.4.5 untuk detailnya);

• Situasi batas - W_total = 0: Jika bagian gadai efektif seluruh jaringan pada hari tertentu adalah nol (W_total = 0), E_day tidak akan dialokasikan pada hari itu; waktu rilis batch berjalan normal (730 Jendela tetap tidak akan ditunda), dan setelah kedaluwarsa, jumlah yang tidak teralokasi akan secara otomatis ditransfer ke akun cadangan dan dikelola secara terpisah dari saldo kumpulan penambangan aktif (lihat bagian 8.4, 5.4 dan 11.3 untuk detailnya);

• Situasi batas - setelah masa berlaku batch: Setelah semua batch masa berlakunya E_day = 0, terlepas dari apakah W_total nol, tidak ada keluaran yang dapat didistribusikan; setelah saldo aktif kumpulan penambangan habis, DAO dapat memutuskan untuk memasukkan cadangan cadangan ke dalam kumpulan penambangan untuk melanjutkan insentif, dan memulai pembelian kembali pengisian untuk bagian yang tidak mencukupi (lihat bagian 11.3 untuk detailnya);

• W_total: Jumlah pembagian subnet dari semua node di seluruh jaringan (R_node diperkuat). Semakin besar jumlah jaminan di seluruh jaringan, semakin rendah output per unit saham, sehingga output secara otomatis disesuaikan dengan skala partisipasi;

• Tarif layanan node: awalnya 10%, node memperoleh biaya layanan secara proporsional dari output kotor pengguna (lihat bagian 7.4 untuk detailnya).

Asumsikan bahwa pengguna menjanjikan 1,150 GGT (janji tidak terbatas) melalui sebuah node, dan pada saat yang sama menjanjikan 100,000 GGD (jumlah total GGD yang dijanjikan di seluruh jaringan pada hari itu 5,000,000, tarif pribadinya adalah R_user = 1 + 100,000 ÷ 5,000,000 = 1.02), tarif layanan node 10%:

• Bagian gadai yang efektif: W_user = 1,150 × 1.02 = 1,173;

• Asumsikan bahwa seluruh jaringan pada hari itu W_total = 11,730,000 memiliki kumpulan 2 di jendela rilis pada hari itu, E_day = 2 × 61,644 = 123,288 GGD;

• Output kotor pengguna pada hari = 1,173 ÷ 11,730,000 × 123,288 ≈ 12.33 buah GGD;

• Biaya layanan node = 12.33 × 10% ≈ 1.23 potongan GGD (dikembalikan ke node);

• Output aktual pengguna pada hari itu adalah = 12.33 × 90% ≈ 11.10 buah GGD.

Jika pengguna melakukan kontribusi GGU, ia harus terlebih dahulu mengonversi GGU menjadi jumlah GGT berdasarkan harga pasar pada hari itu, dikalikan dengan 0.9, lalu disubstitusikan ke dalam rumus perhitungan di atas.

Contoh tarif dasar node: Mengikuti contoh di atas, asumsikan bahwa pengguna melakukan kontribusi melalui node A, dan node A menjanjikan koin GGD 1,000,000 (jumlah total GGD yang dijanjikan di seluruh jaringan pada hari itu masih berupa koin 5,000,000):

• Node A melebihi bagian ambang batas = 1,000,000 − 10,000 = 990,000;

• Tingkat dasar simpul: R_node = 1 + min(990,000 ÷ 5,000,000, 0.5) = 1.198;

• Bagian aktual yang dialokasikan pengguna = W_user × R_node = 1,173 × 1.198 ≈ 1,405.25;

• Asumsikan bahwa pembagian subnet node adalah W_subnet = 119,800, seluruh jaringan W_total = 11,730,000, E_day = 123,288, maka output kotor pengguna adalah = 1,405.25 11,730,000 × 123,288 ≈ 14.77 potongan GGD;

• Output sebenarnya dari pengguna adalah = 14.77 × 90% ≈ 13.30 buah GGD; biaya layanan node adalah = 14.77 × 10% ≈ 1.48 potongan GGD.

Jika pengguna mengubah ke node B (R_node = 1.000) yang hanya menjaminkan jumlah ambang batas (10,000 GGD), dan aset yang dijaminkan sama persis, output kotor akan turun kembali ke ≈ 12.33 potongan GGD, dan jumlah aktual pendapatannya akan menjadi ≈ 11.10 GGD—Karena node yang dipilih berbeda, output dari kontribusi yang sama berbeda sekitar 19.8%.

Koefisien konversi GGU di atas (0.9), kurva pelepasan E_day, dll. semuanya merupakan parameter awal, yang pada akhirnya tunduk pada kontrak on-chain dan dapat disesuaikan dengan pemungutan suara tata kelola DAO.

E_day (jumlah rilis penambangan GGD di seluruh jaringan pada hari itu) ditentukan oleh superposisi setiap batch pembukaan kunci yang saat ini berada dalam periode rilis.

GGT/GGU Hanya ada satu cara staking: "Staking Tidak Terbatas". Tidak ada pilihan waktu, bobot waktu, periode penguncian, dan pengaturan pelepasan awal:

• Dapat dilepaskan kapan saja: Setelah dipertaruhkan, Anda dapat memulai pelepasan kapan saja, tidak ada batasan periode penguncian, dan tidak ada penalti pelepasan awal atau penghitungan ulang keluaran;

• Kontinuitas ikrar: Kontribusi tersebut tetap berlaku hingga pengguna secara aktif memulai pelepasan ikrar. Selama jangka waktu ini, jumlah gadai dapat ditambahkan sewaktu-waktu, dan bagian tambahannya akan digabungkan dengan gadai awal untuk menghitung bagian;

• Perbedaan dari staking GGD: Aturan di bagian ini hanya berlaku untuk janji penambangan GGT/GGU; kontribusi pengguna GGD masih disetel ke 15 hari periode penguncian (bagian 7.2.6), kontribusi node GGD masih disetel Periode penguncian 90 hari (bagian 7.5.4) adalah aturan waktu independen untuk janji mata uang tata kelola.

• Aturan memulai perhitungan: Pendapatan penambangan akan mulai dihitung setelah 24 jam telah dijanjikan;

• Pelepasan gadai ke rekening: Setelah pelepasan gadai, aset yang dijaminkan akan membutuhkan waktu 24 jam untuk tiba di rekening;

• Janji node GGD: Periode penguncian GGD yang dijanjikan oleh node adalah 90 hari (lihat bagian 7.5.4 untuk detailnya), yang lebih lama dari 15 hari yang dijanjikan oleh pengguna biasa; setelah unstaking node dimulai R_node Node tersebut segera di-fallback, dan output penggunanya dihitung secara bersamaan sesuai dengan R_node yang baru.

Desain ini bertujuan untuk mengurangi seringnya masuk dan keluarnya dana spekulatif jangka pendek dan menjaga stabilitas kumpulan gadai.

• Tarif saat ini: 0 (tidak ada biaya penanganan protokol yang dikenakan, hanya biaya gas dari jaringan blockchain tempatnya berada yang dibayarkan);

• Aturan kontrak: GGT/GGU Transfer adalah operasi tanpa izin dan masih tunduk pada aturan kontrak pintar;

• Penyesuaian di masa mendatang: GGT/GGU Apakah akan membebankan biaya transfer, serta tingkat tarif dan nilai batas, akan ditentukan oleh pemungutan suara tata kelola masyarakat (DAO).

• Tarif saat ini: 0 (Tidak ada biaya penanganan protokol yang dikenakan, hanya biaya gas dari jaringan blockchain tempatnya berada yang dibayar).

Protokol saat ini tidak membebankan biaya protokol untuk transfer on-chain GGT, GGD, dan GGU. Pengguna hanya perlu membayar biaya gas dari jaringan blockchain tempat mereka berada untuk mengurangi biaya gesekan dari partisipasi tata kelola, operasi penjaminan, dan sirkulasi token; di antaranya GGT dan GGU Apakah akan membebankan biaya transfer di masa depan akan ditentukan oleh pemungutan suara masyarakat (DAO) dalam pemerintahan.

• Jumlah jaminan minimum dari node;

• Parameter terkait tingkat dasar simpul (jumlah ambang batas S_min, parameter pembatasan κ, periode kunci janji simpul GGD, waktu mulai tingkat simpul);

• Pemilihan node pengguna dan aturan peralihan (waktu efektif peralihan, periode pendinginan peralihan);

• GGT / GGU Tarif transfer dan nilai batas (GGT/GGU Apakah akan membebankan biaya transfer di masa depan akan ditentukan melalui pemungutan suara tata kelola masyarakat);

• GGT / GGU Berbagai tingkat penukaran;

• GGT↔GGU Nilai tukar (termasuk apakah dibedakan berdasarkan arah);

• Parameter rumus tingkat penambangan pengguna (koefisien dasar dan penguatan; tata kelola juga dapat memperkenalkan parameter pembatasan);

• Parameter operasi protokol lainnya.

• DAO Arah penggunaan dana bagi hasil (15%);

• Pembagian dan pengeluaran pendapatan perjanjian;

• Penetapan anggaran insentif ekologi dan insentif pasar.

• Kesepakatan mengenai penggunaan, retensi, pengeluaran ekologis, pembelian kembali atau pengaturan pembuangan pendapatan, surplus atau aset perbendaharaan lainnya;

• Metode, proporsi dan waktu pelepasan ditentukan melalui pemungutan suara tata kelola DAO.

• Proposal dan pemungutan suara peningkatan kontrak inti;

• Keputusan untuk meluncurkan modul fungsional baru.

• Ketika risiko keamanan, kerentanan besar, atau kondisi pasar ekstrem terjadi, mekanisme penangguhan darurat dapat dipicu melalui proses tata kelola untuk melindungi keamanan aset pengguna.

Perjanjian tersebut mempunyai dua tingkat tanggap darurat: penangguhan sementara Komite Keamanan (untuk menanggapi serangan langsung) dan usulan penangguhan darurat (untuk menanggapi masalah-masalah utama pemerintahan).

① Pemberhentian sementara Komite Keselamatan

② Usulan penangguhan darurat

• Usulan penangguhan darurat tunduk pada jalur cepat: periode pemungutan suara dipersingkat menjadi 7 hari dan akan dilaksanakan segera setelah lolos (tanpa Timelock);

• Pengaktifan penangguhan darurat harus memenuhi kuorum yang lebih tinggi (≥ 10% dari peredaran saat ini) dan kondisi kelulusan yang lebih tinggi (≥ 2/3 yaitu 66.7% setuju), dan ambang batas ganda mencegah penangkapan tata kelola (governance capture) dan penyalahgunaan;

• Perpanjangan penangguhan: Penangguhan sementara Komite Keselamatan akan diperpanjang secara otomatis hingga akhir periode pemungutan suara setelah proposal darurat diajukan (lihat ① untuk rinciannya);

• Rencana pemulihan: Setelah proposal penangguhan darurat disahkan, proposal rencana pemulihan terpisah harus diserahkan untuk menjelaskan alasan penangguhan, tindakan perbaikan dan jadwal pemulihan.

Gambar 10-1: GGD proses tata kelola

Ambang batas proposal di atas, jumlah setoran, periode pemungutan suara, rasio kuorum, kondisi kelulusan, durasi Timelock, dll. semuanya merupakan parameter awal dan dapat disesuaikan melalui pemungutan suara tata kelola DAO.

DAO Organisasi ini terdiri dari peran-peran berikut, setiap peran memiliki tanggung jawab dan wewenang yang jelas diatur oleh tata kelola:

DAO Organisasi tidak memiliki ambang batas kepemilikan mata uang untuk keanggotaan - setiap pemegang mata uang GGD secara otomatis memiliki hak suara, dan kualifikasi partisipasi mengikuti prinsip "satu koin, satu suara" dari 10.2.

DAO Pengambilan keputusan organisasi dibagi menjadi tiga tingkatan berdasarkan wewenang dan ketepatan waktu:

• Pemungutan suara komunitas (kekuasaan pengambilan keputusan tertinggi): GGD Pemegang token memutuskan hal-hal besar seperti penyesuaian parameter protokol, penggunaan perbendaharaan, peningkatan kontrak, penangguhan darurat, dll. melalui proses pemungutan suara-eksekusi proposal (lihat bagian 10.1, 10.3 untuk detailnya);

• Komite Keselamatan (Otoritas Darurat): Memulai penangguhan sementara 72 jam ketika risiko keamanan langsung terjadi, dan proposal darurat DAO harus diserahkan setelahnya untuk ratifikasi (lihat bagian 10.3.4 untuk rinciannya);

• Pelaksana resmi (otoritas eksekusi): Melakukan lindung nilai off-chain, akrual cadangan, dan operasi lainnya dalam parameter dan batas yang disetujui oleh tata kelola, tunduk pada batasan multi-tanda tangan 3-of-5 (lihat bagian 2.2.1 untuk detailnya).

• Komite keamanan hanya dapat menghentikan operasi berisiko tinggi, dan tidak diperbolehkan mentransfer aset pengguna, mengubah parameter, atau menggunakan perbendaharaan; ratifikasi DAO harus diserahkan dalam waktu 72 jam (lihat bagian 10.3.4 untuk rinciannya);

• Anggota multi-tanda tangan pelaksana yang berwenang diangkat dan diberhentikan melalui pemungutan suara DAO, dan tim pelaksana tidak memiliki wewenang untuk secara independen melepaskan aset perbendaharaan (lihat bagian 2.2.1, 10.3.4 untuk rinciannya);

• DAO Pengeluaran yayasan harus melalui persetujuan proposal tata kelola (lihat bagian 10.1.2 untuk rinciannya);

• Batas lindung nilai dan cadangan: Rasio batas skala lindung nilai satu hari dan batas penggunaan cadangan harus ditetapkan oleh tata kelola, dan operasi yang melebihi batas tersebut harus dipilih secara terpisah oleh DAO (lihat bagian 2.2.1 untuk rinciannya);

• Desentralisasi bertahap: Pengembangan protokol dipandu oleh tim inti pada tahap awal. Seiring dengan semakin dalamnya peredaran GGD, hak tata kelola secara bertahap dan sepenuhnya dialihkan kepada masyarakat (lihat bagian 10.2 dan 13.3 untuk rinciannya).

• Harga pasar GGD ditentukan oleh penawaran dan permintaan dan dapat berfluktuasi secara signifikan, dan peserta mungkin menghadapi kerugian aset;

• GGT Meski melacak harga emas, namun harga emas sendiri juga berfluktuasi karena pengaruh pasar internasional;

• GGU Meskipun pesanan pendek lindung nilai dengan 1 emas setara USD + emas telah menstabilkan fluktuasi (lihat bagian 2.2.1 untuk rinciannya), masih ada risiko fluktuasi harga, terutama ketika cadangan tidak mencukupi pada tahap awal perjanjian dan rasio lindung nilai rendah, nilai USD-nya mungkin menyimpang dari 1 USD;

• Jika strategi lindung nilai dijalankan secara tidak tepat atau likuiditas pasar tidak mencukupi, cadangan risiko mungkin hilang atau bahkan habis, dan harga GGU dapat menyimpang secara signifikan;

• Risiko lindung nilai derivatif: Pesanan pendek emas melibatkan risiko kredit dari pihak lawan/pertukaran derivatif, tingkat pendanaan dan biaya dasar, margin call dan risiko likuidasi paksa; jika pihak lawan gagal bayar atau dilikuidasi karena margin tidak mencukupi, lindung nilai menjadi tidak sah dan nilai GGU dolar AS dapat menyimpang dari 1 dolar AS;

• Penerbit token akan melakukan upaya yang wajar untuk meminimalkan perbedaan pelacakan antara GGT dan CSOP Gold ETF yang mendasarinya, namun perbedaan pelacakan mungkin masih terjadi dan risikonya ditanggung oleh pemegang token;

• Kerangka kerja likuiditas real-time dan ramalan harga real-time dapat menyebabkan harga token menyimpang dari harga aset dasar;

• Dalam proses evolusi aset dasar dari emas ETF ke struktur komposit "ETF + emas fisik", mungkin terdapat risiko peralihan hak asuh, koneksi operasi, dan fluktuasi harga selama masa transisi.

• Protokol ini bergantung pada kontrak pintar untuk dijalankan. Meskipun kontrak tersebut telah menjalani audit keamanan profesional pihak ketiga, kontrak tersebut masih belum dapat sepenuhnya menghilangkan risiko yang tidak terduga seperti kerentanan dan serangan.

• Terdapat ketidakpastian dalam kebijakan peraturan mengenai aset kripto dan tokenisasi RWA di berbagai wilayah di seluruh dunia, dan perubahan kebijakan mungkin berdampak signifikan pada operasi protokol;

• Pengguna yang berlokasi di Amerika Serikat, Tiongkok Daratan, atau yurisdiksi yang terkena sanksi Perserikatan Bangsa-Bangsa dilarang berpartisipasi dalam Perjanjian ini, yang telah menerapkan pemblokiran geografis IP;

• GGU Risiko peraturan khusus: GGU berlangganan dengan USDC/USDT dan menukarkan USDC/USDT dengan 1 harga referensi dolar AS, yang dapat dianggap sebagai produk mata uang/mata uang elektronik yang stabil di banyak yurisdiksi (termasuk Ordonansi Koin Stabil Hong Kong, dll.); karakterisasi "mata uang tidak stabil" dalam buku putih ini tidak menentukan penentuan peraturan, dan badan pengatur dapat GGU Memaksakan persyaratan kepatuhan stablecoin (misalnya cadangan, penebusan, lisensi, dll.). Para peserta harus mengevaluasi sendiri risiko peraturan yang relevan, dan Perjanjian ini tidak menjamin hal ini.

• Token tidak mewakili kepentingan ekuitas, kepemilikan atau kepercayaan pada penerbit atau aset yang mendasarinya, dan pemegangnya hanya memiliki eksposur ekonomi tidak langsung dan bantuan hukum yang terbatas;

• Master/Series DAO LLC Ada ketidakpastian mengenai pengakuan struktur di beberapa yurisdiksi, dan upaya hukum khusus bagi pemegang saham dalam situasi likuidasi ditentukan oleh hukum kasus lintas yurisdiksi.

• Terdapat aturan waktu jam 24 untuk staking dan unstaking, dan peserta mungkin tidak dapat segera menarik dana dalam kondisi pasar yang ekstrem;

• Gadai GGD memiliki masa penguncian selama 15 hari (bagian 7.2.6), dan gadai tidak dapat dilepaskan selama periode penguncian;

• GGT/GGU dijaminkan tanpa batas waktu dan dapat dilepaskan kapan saja, namun masih memerlukan waktu 24 jam (bagian 8.5.2) untuk melepaskan janji tersebut, dan mungkin tidak dapat segera ditarik dalam kondisi pasar yang ekstrem;

• Ada penundaan pengungkapan sebesar T+5 hingga T+45 hari kerja untuk informasi aset off-chain.

• DAO Hasil pemungutan suara mungkin tidak memenuhi harapan masing-masing pemegang mata uang, dan terdapat risiko ketidaksepakatan pengambilan keputusan mengenai penyesuaian parameter, penggunaan brankas, dan hal-hal lainnya;

• Risiko konsentrasi tata kelola: tim inti (20%) + DAO yayasan (15%) + ekuitas swasta (5%) bersama-sama menyumbang GGD jumlah total 40%, relatif terhadap 45% Bagian penambangan ekologis, konsentrasi tata kelola awal protokol adalah relatif tinggi; sebelum selesainya "desentralisasi bertahap", tim dan yayasan mungkin mendominasi keputusan tata kelola jika mereka berkoordinasi, dan terdapat risiko tata kelola dikuasai (governance capture) dan dikendalikan oleh segelintir orang.

• Konsentrasi node dan efek Matthew: keluaran pengguna berubah dengan R_node dari node yang dipilih, dan node dengan pertaruhan tinggi lebih cenderung menyerap pengguna dan GGD janji, membentuk umpan balik positif dari "semakin banyak janji → semakin tinggi tingkatnya → semakin banyak pengguna", yang dapat mengintensifkan diferensiasi antar node dan memperkuat konsentrasi tata kelola; parameter pembatasan κ = 0.5 (bagian 7.5) adalah satu-satunya batasan yang sulit dan tidak dapat sepenuhnya mengesampingkan situasi di mana satu node mengumpulkan sejumlah besar janji dan pengguna;

• Eksternalitas negatif dari staking node pada pengguna: GGD yang dijanjikan oleh node disertakan dalam penyebut S_GGD_total. Peningkatan skala staking node akan melemahkan R_user semua pengguna. Ada konflik kepentingan antara node dan pengguna di tingkat penyebut;

• Risiko arbitrase peralihan: Di bawah batasan penundaan efektif peralihan (7 hari) dan periode pendinginan (30 hari), pengguna mungkin masih secara berkala mengejar node R_node tertinggi, menyebabkan pembagian gadai bermigrasi antar node dan fluktuasi keluaran;

• Risiko konsentrasi pendapatan: Batas atas kelipatan keluaran dari satu pengguna adalah R_user (2.0) × R_node (1.5) = 3.0. Dalam kasus yang ekstrim, distribusi pendapatan sangat terkonsentrasi;

• Dilema cold start node: Node baru R_node = 1.0, yang setara dengan node yang hanya menjanjikan jumlah ambang batas, mungkin mengalami kesulitan mendapatkan pengguna dan janji awal, sehingga membentuk hambatan de facto untuk masuk.

• GGD Pembukaan batch dipicu oleh jumlah casting kumulatif GGT dan tidak dapat diubah (lihat bagian 6.3 untuk detailnya). Jika GGT ditebus dan dimusnahkan dalam jumlah besar setelah dipicu, skala cadangan emas sebenarnya dari ekosistem mungkin tidak lagi sesuai dengan pasokan GGD yang tidak terkunci, dan skala cadangan relatif dari pasokan pasar GGD mungkin terlalu tinggi; meskipun biaya penebusan dan penggunaan dana riil menimbulkan kendala ekonomi terhadap perilaku pembukaan kunci "pengecoran → penebusan → penyusunan kembali", risiko penyimpangan kaliber dalam keadaan ekstrem tidak dapat sepenuhnya dikesampingkan;

• Risiko pembukaan sikat antar-transfer: GGT yang dilemparkan ke arah GGU→GGT dari saluran antar-transfer GGT↔GGU akan dimasukkan dalam jumlah casting kumulatif (lihat 9.2 untuk bagian detailnya), penyerang dapat menggunakan "GGT→GGU→GGT" perulangan dan pertukaran jalur untuk meningkatkan jumlah pencetakan kumulatif, sehingga memicu pembukaan kunci batch GGD. Jalur ini dapat melemahkan efek penghambatan "biaya penebusan" yang disebutkan di bagian 6.3 pada perilaku pembukaan kunci dan memperkuat penyimpangan antara pasokan GGD dan cadangan emas riil.

• Berpartisipasi dalam pencetakan, penebusan, transfer, gadai, perolehan hadiah penambangan, transfer timbal balik GGT/GGU atau penebusan emas fisik dapat menimbulkan pajak penghasilan, pajak keuntungan modal, pajak pertambahan nilai, bea materai, bea masuk, pajak cukai, atau kewajiban pajak lainnya di yurisdiksi yang berbeda. Perjanjian ini tidak memberikan nasihat perpajakan dan para peserta harus berkonsultasi dengan penasihat pajak profesional mereka sendiri.